中信证券：中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久 自慰 英文

　　商业战僵执阶段，超预期的刺激和基于妥洽的商业公约王人很难发生；僵执阶段比的是两国的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久。对好意思国而言，7月前大规模的国债到期可能会是好意思国所谓“平等关税”政策的第一个动摇点。

　　A股亦然这次提振信心的要津轨范，应充分投降国度爱戴本钱市集稳固的决心，港股可能是阶段性的薄弱轨范，但也要看到内地资金依旧合座显着低配港股。设立上，从遁藏概略情趣的角度，自主科技、受益欧洲本钱开支彭胀的板块、纯内需必选消费、稳固红利以及不依赖短期事迹的题材将占优。

　　兴业证券：市集将愈加“以我为主”

　　上周国外执续雄壮、悠扬之下，来自外部概略情趣的扰动仍在络续。而中国国内自身是镇定的。执续设立的经济基本面，以及近期面对概略情趣冲击的实时应酬，包括中恒久构建双轮回的发展神态和战术定力，均组成市集的稳固锚。

　　而中恒久，面前不管是所处的表里部环境、潜在增量政策储备，照旧稳妥了上一轮商业冲突后的出口结构优化，以及市集在心思上作念好的准备，尤其所以DeepSeek为代表的科技冲破对于信心的强化，比较2018年遽然遭逢商业战，本轮对于外部概略情趣的应酬将愈加具备信心和底气，市集也将愈加“以我为主”。

　　聚焦里面的详情趣，一方面，内需消费、自主可控等动作中恒久促进经济动能切换和短期托底政策的发力讨好点，有望成为市集聚焦的标的。另一方面，面对可能执续和反复的公共商业谈判，短期仍需作念好应酬概略情趣的准备，执仓可阶段性向低波红利、低位绩优等标的歪斜。

　　申万宏源：A股总体风险偏好有望企稳回升

　　（类）平准基金横空出世后的磨底阶段，市集有调遣压力的窗口，防患财富（银行、公用办事，高股息）可能有全王人+相对收益；市集企稳反弹阶段，是反击财富（半导体）和对冲财富（新消费）占优。

　　后续，跟着稳固本钱市集预期的信心不竭增强（以A股再次探底后反弹为机会），A股总体风险偏好有望企稳回升，科技主题在行情中的权重可能冷静加多，小盘成长立场将从头占优。中期A股下一个进击波段，可能已经科技结构性行情。中期络续推选：国内AI算力和专揽、具身智能、低空经济。

　　中国星河：A股市集设立价值进一步抬升

　　在好意思国关税政策反复扰动下，部分资金执不雅望立场，交投活跃度有所降温。市集行情轮动较快，穷乏明确干线，短期或仍以颠簸蓄势为主。

　　一季度经济数据高傲国内基本面镇定向好，经济韧性较强，后续关税扰动下出口面对压力，内需提振空间仍大。政策方面有裕如的储备，后续照拂4月中央政事局会议增量信息疏导。

　　资格近期调遣后，A股市集设立价值进一步抬升。在中国版平准基金呵护市集信心，中恒久资金加快入市的环境下，A股恒久郑重入手具备更为坚实的基础。跟着市集冷静消化关税政策，中国经济自身的韧性执续暴露，A股市集有望在恒久中竣事稳固健康发展。

　　国泰海通：中国股市的升势远未铁心

　　中国股市估值的主要矛盾正在发生滚动，要看到中国的详情趣，贴现率下落是2025年中国股市上升的要津能源。愈加积极有为且后备裕如用具箱的经济政策，以“投资者为本”的本钱市集轨制纠正，以及高层对于“执续稳固股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下落将成为增量入市的要津一环。投资者对于表里部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战术性看多。

　　中信建投：市集下行波动风险较为有限

　　市集对关税数字自己的响应淡化，关瞩目心聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据合座发扬较强，4月中央政事局会议磋议以稳为主，但也不排斥政策前置发力的可能性。磋议4—5月后续政策可能以货币政策为主，5—6月有望看到更多财政政策发力落地，类似90天豁免到期、好意思联储议息会议等，6—7月尤其是7月中央政事局会议可能是更要津的时点。

　　微不雅资金面仍有各方呵护，将对市集底线造成有劲支执，下行波动风险较为有限，从资金偏好来看，大盘价值立场愈加占优。短期聚焦红利+内需标的，中期维度静待市集买点，择机布局新消费、自主可控、AI、机器东说念主等标的。

　　招商证券：A股下行风险可控，高潮有空间

　　在“平准”力量的作用下，面前市集下行风险可控，在市集显着缩量颠簸且事迹露馅期左近尾声时，指数选拔冲破式上行的概率较大。在一季度经济数据改善且后续仍可能有进一步政策加码对冲外部冲击的配景下，最终本年总需求稳中有升的概率比较大，企业盈利有望稳中有升。

　　股票市集方面，往后看，在ETF爱戴指数稳固的配景下，A股下行风险可控，高潮有空间，后续提议照拂三个标的：局部景气回升（券商、大消费、军工、AIDC、半导体自主可控）、高解放现款流、低浸透率且高成长赛说念（AI、东说念主形机器东说念主）。

　　华西证券：勿低估A股韧性与政策“稳股市”决心

　　预测后市，中国职权财富相对公共主要股指具备估值上风，中恒久设立性价比较高，追随4月中央政事局会议政策预期发酵，市集风险偏好存在成心支执，A股有望在颠簸中竣事底部的冷静抬升。其间若外部身分对市集情愫产生冲击，应执意信心，不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。

　　吉利证券：A股有望保执相对国外市集的上风

　　短期职权市集仍在颠簸整固期，在国内务策呵护及内需韧性的支执下有望保执相对国外市集的上风；中期AI等科技创新将执续引颈新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。

　　结构上照拂两条干线：一是国产科技自主可控（新质坐褥力/先进制造/国防军工等）；二是受益于扩内需政策支执，基本面预期设立且具备估值性价比的内轮回消费优质财富。

　　民生证券：公共零落预期或将出现回摆

　　跟着中好意思经济数据的公布以及商业摩擦阶段性平日迹象的出现，中好意思货币受损最严重的神态以及公共零落预期或将出现回摆。站在面前时点，中国要是念念要看不断造业的产能上风，那么需要为寻找恰当的需求连续。这一视角下的两个标的值得照拂：其一是促消费扩内需，其二是重构外需的需求链。恒久看，中国制造业的产能上风与需求结构的重构到抄自己等于对于巨额商品需求最有劲的支执。

　　中国权重股或将设立。推选：第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游平静、乳成品、食物、啤酒、定制家居、彩妆、衣饰、商贸零卖）；第二自慰 英文，在公共经济顺次重塑的进程中，“两个太阳”下的需乞降供给将会重建，推选：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、本钱品（工程机械、钢铁、自动化开拓、化学成品等）；第三，权重股推敲（银行、保障）、什物蹧跶+红利的煤炭。