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好意思债，技巧分析
好意思债10Y收益率经常出现突出的对称震憾区间，这一来去模式以60日均线为核心，区间落魄限至均线的幅度约莫额外。阐发这一特征，当60日均线“走平”时，便不错估算潜不才行方向。历史统计走漏该来去模式的得手率较高。
当60日均线“走平”和高频基本面拐点之间较为接近，此时便会出现技巧面和基本面的共振，提高收益率波及以至超出下落方向的可能性。反之，当均线“走平”而基本面进展出韧性时，收益率良晌波及下落方向后反弹的可能性较大。
举座看来，面前好意思债利率处于1月中旬构筑高点之后的震憾下行波段中。但第一轮的下行幅度已达到（4.1%~4.2%），面前好意思国经济小周期回暖的可能性依然存在，10Y收益率可能反抽60日均线隔邻（4.4%~4.5%），可回补来去型多头仓位。改日几个月好意思国CPI同比增速揣度回落、好意思国经济插足主动去库存阶段，有望运行收益率出现第二轮下行。在周线级别上，揣度第二轮下行的10Y收益率潜在方向为3.7%附近，与咱们年度揣度测算的年度下限区间吻合。
咱们发现好意思国国债收益率的短期走势存在着一些特定的“步履模式”，其不错同期得到技巧面和基本面两方面的印证。
一、技巧要素
市集走势不错分为趋势和震憾两大类型，在震憾走势中有一种突出的对称震憾区间，即钞票价钱围绕特定核心张开区间震憾，区间落魄限到核心的幅度基本十分。咱们发现关于好意思国国债10Y收益率而言，当收益率下破60日均线且均线斜率走肤浅，经常变成以60日均线为核心的震憾区间，区间高点为下破60日均线前的收益率短线高点，下落方向约莫为前高至60日均线的幅度。2月末好意思债10Y收益率再次出现上述形态。
为了愈加严谨，咱们将“均线走平”的形态定量化，盘算60日均线的5个来去日转动斜率整个，并界说当整个处于特定阈值边界内时为“均线走平”。当清闲均线“走平”条件时，取清闲条件前20个来去日的收益率收盘价最高点，盘算最高点至60日均线走肤浅的收益率下行幅度，并进一步盘算60日均线下方的潜在1:1下落方向和0.764（黄金分割点位）下落方向。自2021年以来，好意思债10Y收益率依然屡次出现60均线走平，且收益率下落基本王人波及了潜在方向位。
咱们也统计了1970年以来更长时间段的计谋灵验性。当60日均线清闲“走平”条件时，便盘算0.764和1:1潜不才跌方向。辞别统计均线走平后20个来去、60个来去日收益率收盘价波及潜不才跌方向的概率。统计走漏，20个来去日内波及0.764、1:1下落区间的概率辞别为65%和52%；60个来去日内波及0.764、1:1下落区间的概率辞别为78%和69%。可见该技巧形态并非碰巧，而是具有较高的得手率。
二、技巧面与基本面的共振
好意思债10Y收益率短期波动和咱们构建的好意思国高频基本面宗旨有较高联系性，约莫呈现出4~6个月的波动周期。将10Y收益率的60日均线和高频基本面重迭后，不错发现60日均线“走平”和高频基本面拐点之间经常较为接近，此时技巧面和基本面变成共振，收益率波及下落方向以至跌幅大于潜在方向变成下落趋势的可能性会培育。反之，若基本面进展出韧性，收益率良晌波及下落方向后通常止跌反弹，举例2022年7月。
三、后市揣度
具体到当下走势，1月以来好意思国高频基本面触底回升，开启新一轮小周期，但2月信济数据急转直下，与技巧面共振令好意思债收益率短线快速下行，当今10Y收益率已波及下落方向。探讨到基本面小周期长度频繁达到4~6个月，面前经济数据再度回暖不息小周期的可能性依然存在，收益率仍有止跌反弹的可能。从历史训诫看，10Y收益率反抽60日均线隔邻的可能性较高，即4.4%~4.5%附近。改日几个月好意思国CPI同比增速有望旯旮回落、好意思国经济插足主动去库存阶段，很可能成为收益率第二轮下行的艰难运行要素。上文60日均线为核心的来去模式相似不错用于更大时间圭臬的周线，即以60周均线为核心盘算1:1潜不才行区间，当今10Y收益率对应的周线级别下落方向为3.7%，和咱们在“区间握平，关切类滞胀来去——2025年好意思国国债揣度”预判的3.3%~3.7%年内低点一致。
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